{"id":11875,"date":"2010-08-05T09:04:00","date_gmt":"2010-08-05T11:04:00","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/2010\/08\/o-lucro-dos-bancos-e-sua-funcao-o-balanco-do-itau-unibanco\/"},"modified":"2010-08-05T09:04:00","modified_gmt":"2010-08-05T11:04:00","slug":"o-lucro-dos-bancos-e-sua-funcao-o-balanco-do-itau-unibanco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/2010\/08\/o-lucro-dos-bancos-e-sua-funcao-o-balanco-do-itau-unibanco\/","title":{"rendered":"O lucro dos bancos e sua fun\u00e7\u00e3o: o balan\u00e7o do Ita\u00fa Unibanco"},"content":{"rendered":"
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Conversando ontem pelo Twitter com o candidato a senador Milton Temer (PSOL), ele havia difundido algo que faz parte do imagin\u00e1rio popular: que o lucro dos bancos \u00e9 excessivo e que prov\u00e9m da rentabilidade dos t\u00edtulos p\u00fablicos federais elevada pela alta dos juros b\u00e1sicos – a Taxa Selic, sobre a qual falei recentemente<\/a>.<\/div>\n
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Explicando ao leitor: o governo central possui uma carteira de t\u00edtulos p\u00fablicos na qual n\u00e3o somente gira as suas necessidades di\u00e1rias de caixa como faz a sua pol\u00edtica monet\u00e1ria aumentando ou diminuindo a quantidade de papel moeda em circula\u00e7\u00e3o.<\/div>\n
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Al\u00e9m disso, tal carteira serve para diminuir o efeito da entrada de capitais externos no pa\u00eds: a moeda forte trocada por reais poderia aumentar a quantidade de moeda em circula\u00e7\u00e3o, ent\u00e3o emitem-se t\u00edtulos de forma a manter o valor monet\u00e1rio em circula\u00e7\u00e3o em um patamar razoavelmente constante.<\/div>\n
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Irei mostrar ao leitor que este conceito era v\u00e1lido at\u00e9 2002, mas que hoje em dia o lucro banc\u00e1rio adv\u00e9m em sua maioria das opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito, n\u00e3o somente ao consumidor quanto a empresas. O cr\u00e9dito possui a fun\u00e7\u00e3o de fazer a economia “girar”, possibilitando a amplia\u00e7\u00e3o n\u00e3o somente do consumo das fam\u00edlias como do investimento das empresas na amplia\u00e7\u00e3o de sua capacidade produtiva.<\/div>\n
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Para isso, farei uma pequena an\u00e1lise do balan\u00e7o de 30 de junho de 2010 do “Banco Ita\u00fa Unibanco”, cujo valor recorde de lucro semestral foi utilizado pelo pr\u00f3prio candidato – em quem votarei, que fique claro – no exemplo.<\/div>\n
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Embora hoje eu trabalhe com petr\u00f3leo, de 1995 a 2001 trabalhei na Atlantic Rating, a pioneira neste trabalho para bancos aqui no Brasil. Rating \u00e9 uma an\u00e1lise de balan\u00e7o que leva em considera\u00e7\u00e3o tanto os n\u00fameros de balan\u00e7o quanto informa\u00e7\u00f5es qualitativas obtidas em entrevistas denominadas “due dilligences”. A empresa foi vendida em 2003 para a Fitch Rating, uma das maiores empresas mundiais do ramo. Aqui o leitor pode conhecer um pouco mais<\/a> sobre o trabalho de an\u00e1lise.<\/div>\n
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L\u00e1 aprendi a ‘ler’ um balan\u00e7o e a interpretar dados que ali est\u00e3o, e \u00e9 isso que farei de forma reduzida aqui neste post.<\/div>\n
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O ativo consolidado do grupo financeiro – que inclui o Unibanco, a empresa de cart\u00f5es de cr\u00e9dito, a seguradora e outras atividades financeiras do grupo – alcan\u00e7ou aproximadamente R$ 651 bilh\u00f5es no primeiro semestre de 2010. A demonstra\u00e7\u00e3o consolidada \u00e9 mais adequada por refletir o desempenho de todas as empresas do grupo.<\/div>\n
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Deste total, podemos dizer grosso modo que os direitos a serem recebidos at\u00e9 360 dias – oprera\u00e7\u00f5es de curto e m\u00e9dio prazo – somam aproximadamente R$ 495 bilh\u00f5es. Deste valor aproximadamente R$ 115 bilh\u00f5es s\u00e3o em t\u00edtulos p\u00fablicos, R$ 57 bilh\u00f5es em dep\u00f3sitos – o “compuls\u00f3rio” do Bacen – e R$ 145 bilh\u00f5es de opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito.<\/div>\n
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A provis\u00e3o de cr\u00e9ditos de liquida\u00e7\u00e3o duvidosa – parcela reservada para a cobertura de empr\u00e9stimos n\u00e3o pagos – \u00e9 de 8,3% do total no circulante, o que \u00e9 razo\u00e1vel – at\u00e9 porque o Ita\u00fa tem hist\u00f3rico de conservador neste \u00edtem.<\/div>\n
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O ativo realiz\u00e1vel a longo prazo (mais de 360 dias) \u00e9 formado em sua maioria por empr\u00e9stimos, com uma carteira de cr\u00e9dito de R$ 94 bilh\u00f5es – sobre um total de R$ 148 bi. A provis\u00e3o para devedores duvidosos \u00e9 de 9,3%.<\/div>\n
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H\u00e1 um grupo expressivo de “Outros Cr\u00e9ditos” formado basicamente de cr\u00e9ditos tribut\u00e1rios – R$ 27 bi.<\/div>\n
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O passivo do grupo financeiro, ou seja, o que ele tem “a pagar”, tem em seu circulante R$ 337 bi – bem abaixo do ativo a curto prazo, o que indica uma boa posi\u00e7\u00e3o – 1,46 de \u00edndice, ou seja, para cada R$1 que o conglomerado tem a pagar ele tem, grossso modo, R$ 1,46 para receber no mesmo prazo.<\/div>\n
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As principais capta\u00e7\u00f5es s\u00e3o os dep\u00f3sitos de clientes ( R$ 124 bi) e as capta\u00e7\u00f5es de t\u00edtulos no mercado (R$ 92 bi). Levando-se em conta que estes dep\u00f3sitos s\u00e3o remunerados em m\u00e9dia por Selic mais um fator dependendo do tipo de capta\u00e7\u00e3o, temos o chamado spread.<\/div>\n
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Spread \u00e9 a diferen\u00e7a entre o que ele paga para captar os recursos e a taxa que ele cobra para emprest\u00e1-los, seja ao governo (t\u00edtulos p\u00fablicos) seja aos tomadores de cr\u00e9dito. As opera\u00e7\u00f5es mais lucrativas s\u00e3o as de cheque especial e cart\u00f5es, que permitem que a concess\u00e3o seja feita a 12, 13% ao m\u00eas at\u00e9 – para um custo de capta\u00e7\u00e3o de 1,2%, no m\u00e1ximo.<\/div>\n
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J\u00e1 para o empr\u00e9stimo pessoal, com taxas de 3% em m\u00e9dia o spread \u00e9 menor, mas ainda compensador. Chama a aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m o valor de R$ 25 bi referentes a faturas de cart\u00f5es de cr\u00e9dito a serem pagas \u00e0s lojas vendedoras.<\/div>\n
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No Exig\u00edvel a Longo Prazo o quadro \u00e9 semelhante, chamando a aten\u00e7\u00e3o apenas um valor significativo de provis\u00f5es t\u00e9cnicas de seguros – 18,6% do total.<\/div>\n
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Seu Patrim\u00f4nio L\u00edquido \u00e9 de R$ 55 bi, o que constitui em um \u00cdndice de Basil\u00e9ia – que mede a solv\u00eancia dos bancos – confort\u00e1vel de 15,7%. Groso modo, pode-se dizer que a alavancagem do grupo financeiro \u00e9 de 4,73 vezes o patrim\u00f4nio l\u00edquido para as opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito e de 11,64 vezes para o ativo total. S\u00e3o \u00edndices que demonstram que o grupo ainda tem margem para ampliar sua carteira de cr\u00e9dito sem necessitar recorrer a aumentos de capital.<\/div>\n
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Agora vamos ao que interessa: o demonstrativo do resultado de exerc\u00edcio.<\/div>\n
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Vemos que a receita das opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito foi de R$ 25 bi, contra uma receita com t\u00edtulos de R$ 8 bi. Isto significa que, ao contr\u00e1rio do que ocorria nos tempos de juros b\u00e1sicos alt\u00edssimos, at\u00e9 2001, 2002, hoje a maior parcela da receita dos bancos vem das opera\u00e7\u00f5es de empr\u00e9stimo.<\/div>\n
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Ou seja, \u00e9 uma receita que adv\u00e9m de dinheiro utilizado para ampliar o consumo e o investimento do pa\u00eds, e n\u00e3o girando t\u00edtulos p\u00fablicos. Note-se que existem R$ 6 bi de preju\u00edzo referentes a empr\u00e9stimos n\u00e3o pagos e que o banco n\u00e3o espera mais receber, impactando negativamente o resultado global da institui\u00e7\u00e3o.<\/div>\n
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Tamb\u00e9m nota-se que a receita de servi\u00e7os diversos – cart\u00f5es, garantias e etc – garante a folha de pagamento do banco – os valores s\u00e3o praticamente os mesmos, cerca de R$ 6 bi. A recita de tarifas ficou em R$ 1,54 bi.<\/div>\n
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No final, pagaram-se R$ 2 bi de imposto de renda e contribui\u00e7\u00e3o social e chega-se a um lucro l\u00edquido consolidado de R$ 6,4 bilh\u00f5es, com uma rentabilidade sobre o patrim\u00f4nio de 11,64%.<\/div>\n
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Fica claro que hoje o Ita\u00fa Unibanco obt\u00e9m seu lucro, basicamente, do spread nas opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito, desfazendo-se a distor\u00e7\u00e3o que havia at\u00e9 2002 de o resultado advir do giro dos t\u00edtulos p\u00fablicos. Banco que empresta e recebe de volta o valor emprestado \u00e9 economia forte.<\/div>\n
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Obviamente que \u00e9 uma an\u00e1lise bem grosseira, tanto que n\u00e3o comparei com os dados de 2009 dispon\u00edveis nem olhei a qualidade desta carteira de cr\u00e9dito. A princ\u00edpio o conglomerado parece ter uma boa sa\u00fade, mas seriam necess\u00e1rias an\u00e1lises mais aprofundadas, em especial dos empr\u00e9stimos e da capta\u00e7\u00e3o, para um vatic\u00ednio exato.<\/div>\n
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Entretanto, meu objetivo se alcan\u00e7a: mostrar ao leitor que banco pode sim ganhar dinheiro, desde que seja atrav\u00e9s de opera\u00e7\u00f5es que lubrifiquem a m\u00e1quina da economia e a permitam crescer e se desenvolver. Sendo assim \u00e9 muito justo, embora este spread, a meu ju\u00edzo, ainda seja alto demais.<\/div>\n
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Clique nas imagens para ver os n\u00fameros. E os demonstrativos completos, em pdf, podem ser baixados aqui<\/a>.<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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