{"id":11392,"date":"2011-07-26T08:07:00","date_gmt":"2011-07-26T10:07:00","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/2011\/07\/juros-e-cambio-de-novo-2\/"},"modified":"2011-07-26T08:07:00","modified_gmt":"2011-07-26T10:07:00","slug":"juros-e-cambio-de-novo-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/2011\/07\/juros-e-cambio-de-novo-2\/","title":{"rendered":"Juros e C\u00e2mbio. De novo."},"content":{"rendered":"
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O leitor do Ouro de Tolo deve ter percebido que venho batendo nesta tecla h\u00e1 tempos. Infelizmente, tenho de voltar ao assunto hoje.<\/div>\n
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Na \u00faltima quarta feira o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central anunciou mais uma eleva\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros, a Selic. Atendendo uma vez mais a press\u00f5es do mercado financeiro a taxa foi elevada em 0,25%, para 12,5% ao ano. Com isso, a taxa b\u00e1sica real de juros brasileira – descontada a infla\u00e7\u00e3o – passa a ser de aproximadamente 6,5% ao ano, a maior do mundo.<\/div>\n
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Tal medida foi tomada em vista de “supostas press\u00f5es inflacion\u00e1rias”. Entretanto, como j\u00e1 escrevi aqui<\/a>, tais press\u00f5es s\u00e3o inexistentes de forma local e os fatores internacionais tem se abrandado. Nem mesmo um propalado “superaquecimento” da economia pode ser elencado, pois os n\u00fameros recentes j\u00e1 demonstram um claro desaquecimento – o crescimento da economia brasileira em 2011 n\u00e3o deve exceder 4,5% do PIB.<\/div>\n
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Parece claro que apesar da resist\u00eancia inicial o Presidente do Bacen Alexandre Tombini capitulou \u00e0s press\u00f5es de agentes de “mercado”, secundados por setores da imprensa, para elevar a taxa e permitir uma vez mais aumento da remunera\u00e7\u00e3o a estes mesmos agentes. Como j\u00e1 escrevi antes, normalmente os Presidentes do Bacen encontram abrigo nestas institui\u00e7\u00f5es quando saem do cargo. Ou seja, n\u00e3o \u00e9 de bom tom desagradar seus futuros patr\u00f5es…<\/div>\n
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Vale lembrar, tamb\u00e9m, que existe uma esp\u00e9cie de “vi\u00e9s ideol\u00f3gico” nestes aumentos: juros s\u00e3o panac\u00e9ia para qualquer problema da economia. Interesses pessoais – aumento de rentabilidade – travestidos de “vi\u00e9s ideol\u00f3gico”.<\/div>\n
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Como corol\u00e1rio a esta despropositada e inconveniente subida da taxa – de cerca de 1,75% a.a em 2011 – temos uma vez mais nova aprecia\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio, este sim um problema s\u00e9rio. O d\u00f3lar chegou na data de ontem a R$ 1,54, a mais baixa taxa desde a desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial de 1999 – e com aprecia\u00e7\u00e3o de quase 10% desde fevereiro deste ano.\u00a0<\/div>\n
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Com a eleva\u00e7\u00e3o da diferen\u00e7a entre as taxas de juros internas e externas aumenta o atrativo para investimentos especulativos de curto prazo, e o aumento da entrada de d\u00f3lares faz com que o real se aprecie ainda mais. A situa\u00e7\u00e3o \u00e9 dram\u00e1tica.<\/div>\n
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O c\u00e2mbio est\u00e1 apreciado de tal forma que as ind\u00fastrias brasileiras come\u00e7am a perder competitividade n\u00e3o somente para exportar seus produtos como no mercado nacional. Setores inteiros de nossa economia est\u00e3o sendo “varridos do mapa” por produtos importados que mesmo pagando as taxas e impostos devidos ainda s\u00e3o muito competitivos em nosso mercado. Isso ocorre porque os produtos importados entram mais baratos em real, e os nossos mais caros, devido \u00e0 taxa apreciada.<\/div>\n
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Posso dar como exemplo o mercado de um determinado setor de pe\u00e7as automotivas, que n\u00e3o cabe aqui citar. Os produtos brasileiros, j\u00e1 fabricados com margem m\u00ednima, est\u00e3o enfrentando a concorr\u00eancia de produtos chineses que chegam ao nosso mercado por menos da metade do pre\u00e7o do produto nacional. Ou seja, o cen\u00e1rio a m\u00e9dio prazo \u00e9 o fechamento de f\u00e1bricas e sua substitui\u00e7\u00e3o pelo produto importado – causando desemprego e depend\u00eancia.<\/div>\n
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Usei o exemplo das pe\u00e7as, mas isto ocorre em setores inteiros de nossa economia. V\u00e1rios deles hoje s\u00e3o “montadores” de kits chineses enquanto que outros simplesmente fecharam. Como escrevi anteriormente, “a infla\u00e7\u00e3o aleija, mas o c\u00e2mbio mata”. Recomendo a leitura do texto<\/a>.<\/div>\n
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Falam-se em medidas do tipo “quarentena” para capitais externos, controles de c\u00e2mbio e outras relacionadas. Entretanto, s\u00e3o paliativos que n\u00e3o resolvem o problema.\u00a0<\/div>\n
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A quest\u00e3o da aprecia\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio somente ir\u00e1 se resolver quando o diferencial entre as taxas de juros externas e internas se reduzir. Com isso se reduz a atratividade do nosso mercado de capitais aos agentes externos, diminuindo a entrada de d\u00f3lares e consequentemente aumentando o “pre\u00e7o” do real em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 moeda americana. E isto precisa ser feito rapidamente a fim de n\u00e3o destruir o setor industrial de nossa economia. Ou seja, necessita-se diminuir a remunera\u00e7\u00e3o do mercado financeiro, claramente privilegiado nas recentes decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/div>\n
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Que fique o alerta.<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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