{"id":11310,"date":"2011-09-26T08:35:00","date_gmt":"2011-09-26T10:35:00","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/2011\/09\/a-subida-do-dolar\/"},"modified":"2011-09-26T08:35:00","modified_gmt":"2011-09-26T10:35:00","slug":"a-subida-do-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/2011\/09\/a-subida-do-dolar\/","title":{"rendered":"A subida do d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"
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A \u00faltima semana viu uma mudan\u00e7a bastante significativa de conjuntura econ\u00f4mica: a taxa de c\u00e2mbio do real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar desvalorizou-se repentinamente, alcan\u00e7ando patamares n\u00e3o vistos desde meados de 2009.<\/div>\n
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A taxa, que chegou a estar abaixo de R$ 1,60, subiu rapidamente at\u00e9 o patamar de R$ 1,96 na \u00faltima quinta feira, recuando posteriormente ap\u00f3s a\u00e7\u00e3o do Banco Central – necess\u00e1ria pela primeira vez desde junho de 2009. No momento em que escrevo (madrugada de s\u00e1bado), o d\u00f3lar est\u00e1 em R$ 1,83, com recuo significativo – mas ainda uma expressiva alta nesta \u00faltima semana de 5,5%.<\/div>\n
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O leitor mais antigo do Ouro de Tolo sabe que vinha escrevendo insistentemente sobre o risco que representa o c\u00e2mbio apreciado \u00e0 nossa economia. Tamb\u00e9m sabe que somente a redu\u00e7\u00e3o da taxa interna de juros interna e a diminui\u00e7\u00e3o do diferencial com as taxas externas fariam com que este problema se minorasse.<\/div>\n
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Ent\u00e3o, voc\u00ea pode perguntar: “Mig\u00e3o, a Taxa Selic s\u00f3 baixou meio por cento e assim mesmo o d\u00f3lar explodiu. Por qu\u00ea?”<\/i><\/div>\n
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Simples.<\/div>\n
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O leitor deve se lembrar do artigo que escrevi aqui tempos atr\u00e1s sobre a Gr\u00e9cia<\/a>. O que acontece \u00e9 que a crise se agravou no pa\u00eds, se agravou em outros estados europeus – como Portugal, Espanha e It\u00e1lia, entre outros – e come\u00e7a a ficar claro o que escrevi l\u00e1 atr\u00e1s: que a \u00fanica solu\u00e7\u00e3o \u00e9 a renegocia\u00e7\u00e3o das d\u00edvidas destes pa\u00edses, com des\u00e1gio – n\u00e3o chega a ser um\u00a0calote\u00a0total mas \u00e9 parcial.<\/div>\n
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Como os investidores internacionais certamente ter\u00e3o perdas nestes pa\u00edses por causa da inevit\u00e1vel reestrutura\u00e7\u00e3o, surge a necessidade de retirar investimentos em outros pa\u00edses a fim de cobrir as perdas. Com isso a quantidade de d\u00f3lares na economia brasileira cai e, pela Lei da Oferta e da Demanda, seu “pre\u00e7o” sobe. Foi exatamente o que ocorreu.<\/div>\n
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Al\u00e9m disso, a incerteza mundial gerada pela proximidade de uma nova crise econ\u00f4mica causou um certo p\u00e2nico nos mercados. Nestes momentos o investimento em d\u00f3lar costuma ser considerado mais “seguro”, ou seja: h\u00e1 uma corrida \u00e0 moeda, e esta demanda faz com que seu pre\u00e7o suba.\u00a0<\/div>\n
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Parece claro que haver\u00e1 uma nova crise de consequ\u00eancias imprevis\u00edveis na economia mundial. Os Estados Unidos ainda se ressentem da equivocada condu\u00e7\u00e3o da crise de 2008, onde o dinheiro que deveria estimular a economia acabou virando b\u00f4nus para executivos de Wall Street. Por outro lado a Europa Ocidental convive h\u00e1 tempos com economia estagnada e crises como as citadas acima.<\/div>\n
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O Banco Central entrou no mercado na quinta e na sexta feira vendendo d\u00f3lares para que a cota\u00e7\u00e3o n\u00e3o subisse de forma abrupta. Isto causaria impactos fort\u00edssimos sobre grandes empresas que possuem d\u00edvidas em d\u00f3lar, que teriam os valores destas em real subindo de forma quase que geom\u00e9trica. Al\u00e9m disso haveria um fator de incerteza decorrente desta quase “corrida” \u00e0 moeda norte americana.<\/div>\n
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Evidentemente que as divisas retiradas por agentes internacionais para cobrir perdas nos mercados europeus n\u00e3o ir\u00e3o retornar, o que significa a princ\u00edpio que R$ 1,80 seria um novo “piso” para a taxa de c\u00e2mbio. A a\u00e7\u00e3o do Bacen parece ter sido mais no sentido de conter a especula\u00e7\u00e3o e acalmar os mercados.<\/div>\n
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Ainda assim, \u00e9 uma desvaloriza\u00e7\u00e3o consider\u00e1vel, tendo em vista que em 01 de agosto a taxa de c\u00e2mbio, por exemplo,era de R$1,55 por d\u00f3lar. S\u00e3o aproximadamente 17% em pouco menos de dois meses.<\/div>\n
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Este patamar, embora ainda aqu\u00e9m de que a meu ver seria uma taxa de equil\u00edbrio, j\u00e1 permitiria algum f\u00f4lego \u00e0 ind\u00fastria e ao agroneg\u00f3cio nacionais. O patamar anterior, com sobrevaloriza\u00e7\u00e3o, estava tornando invi\u00e1vel a competi\u00e7\u00e3o em certos setores, com muitos casos onde as empresas tornaram-se apenas montadoras de produtos fabricados em outros pa\u00edses – notadamente a China – para sobreviverem.\u00a0<\/div>\n
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O agroneg\u00f3cio padecia do\u00a0mesmo\u00a0problema, custos altos em d\u00f3lares e perda de competitividade no mercado mundial.<\/div>\n
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Com o c\u00e2mbio desvalorizando empreende-se um duplo movimento: os produtos importados ficam mais caros aqui pois mais reais precisam ser cobrados para se obter a mesma remunera\u00e7\u00e3o em d\u00f3lares original. Por outro lado os produtos nacionais ficam mais baratos l\u00e1 fora pois seus custos s\u00e3o valorados em reais e menos d\u00f3lares equivalem aos mesmos reais de custo.<\/div>\n
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Como efeito colateral, deve-se ter um pequeno repique da infla\u00e7\u00e3o, pois os produtos importados estar\u00e3o mais caros em nosso mercado. Um bom exemplo s\u00e3o os apreciadores de cervejas especiais, como eu, que dever\u00e3o ter de suportar um aumento significativo nos custos destas mercadorias.<\/div>\n
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Tamb\u00e9m perdeu quem marcou viagens de f\u00e9rias ao exterior para o in\u00edcio de 2012, pois ter\u00e3o de gastar mais reais para levar a mesma quantidade de d\u00f3lares. Quem pagou passagens parceladas em d\u00f3lar no cart\u00e3o tamb\u00e9m vai sentir diretamente no bolso estas mudan\u00e7as.<\/div>\n
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Por outro lado as empresas brasileiras ganham maior competitividade e maior condi\u00e7\u00e3o de manter empregos e renda, estancando-se o (preocupante) processo de destrui\u00e7\u00e3o da ind\u00fastria nacional que estava em marcha.<\/div>\n
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Pretendo voltar ao tema ainda esta semana, tratando das poss\u00edveis consequ\u00eancias da crise na economia brasileira. At\u00e9 l\u00e1.<\/div>\n
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(Gr\u00e1fico: Folha de S\u00e3o Paulo)<\/span><\/i><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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