{"id":34588,"date":"2015-04-30T10:00:58","date_gmt":"2015-04-30T13:00:58","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/?p=34588"},"modified":"2015-04-30T10:00:58","modified_gmt":"2015-04-30T13:00:58","slug":"balanco2014-analise-do-caixa-do-flamengo","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/2015\/04\/balanco2014-analise-do-caixa-do-flamengo\/","title":{"rendered":"#Balan\u00e7o2014 – An\u00e1lise do Caixa do Flamengo"},"content":{"rendered":"

Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o dos Demonstrativos Financeiros do Flamengo, diversas mat\u00e9rias foram escritas enaltecendo os bons resultados e o lucro recorde. Sim, s\u00e3o mesmo motivos para se comemorar, como n\u00f3s mesmos fizemos por ocasi\u00e3o da publica\u00e7\u00e3o de nossa an\u00e1lise<\/a>.<\/span><\/p>\n

Na cabe\u00e7a de todos, uma pergunta: se o clube agora \u00e9 “rico” e produz tanto lucro, caramba, onde foi parar essa dinheirama? E por que tendo lucro ainda continuamos a pedir empr\u00e9stimos?<\/p>\n

N\u00f3s j\u00e1 abordamos esses pontos no artigo Balan\u00e7o 2014 – Que Flamengo \u00e9 Esse?<\/a><\/span> e sugerimos a releitura. Por\u00e9m, o tema \u00e9 t\u00e3o intrigante que resolvemos detalhar melhor outro instrumento das demonstra\u00e7\u00f5es financeiras, para mostrar que ter lucro n\u00e3o \u00e9 exatamente a mesma coisa do que ter dinheiro sobrando.\"dre<\/a><\/p>\n

As demonstra\u00e7\u00f5es financeiras, como dissemos no artigo anterior, obedecem uma l\u00f3gica conhecida como princ\u00edpio da compet\u00eancia<\/b>. Isso quer dizer que os lan\u00e7amentos s\u00e3o registrados no momento da ocorr\u00eancia de seu fato gerador, que n\u00e3o necessariamente coincide com o momento da entrada ou sa\u00edda do dinheiro. Por\u00e9m, para efeito de apura\u00e7\u00e3o do resultado, receitas e despesas s\u00e3o inclu\u00eddas nesse instante (em obedi\u00eancia \u00e0s normas que regem \u00e0 contabilidade) e pode haver descasamento entre o caixa que sobra (ou que falta) e o lucro (ou o preju\u00edzo). Ou seja, o resultado financeiro n\u00e3o se equivale ao resultado cont\u00e1bil.<\/p>\n

Parece surreal, mas \u00e9 poss\u00edvel ter preju\u00edzo com dinheiro no caixa ou ter lucro sem nada na m\u00e3o. \u00c9 incr\u00edvel, mas na pr\u00e1tica isso acontece. Afinal, a melhor analogia de um balan\u00e7o patrimonial \u00e9 uma fotografia: a imagem est\u00e1tica capta apenas aquele momento espec\u00edfico, sem revelar por inteiro os movimentos que aconteceram antes ou que acontecer\u00e3o depois.<\/p>\n

\"competencia<\/a>Para facilitar a compreens\u00e3o, imagine a situa\u00e7\u00e3o hipot\u00e9tica descrita no quadro acima. As despesas de sal\u00e1rios de dezembro s\u00f3 s\u00e3o pagas em janeiro do ano subsequente. Contabilmente, elas devem ser lan\u00e7adas em dezembro, mesmo que o dinheiro ainda continue com o empregador. Por outro lado, um aluguel a receber em dezembro, mas cujo pagamento s\u00f3 ocorra em janeiro seguinte, gera uma receita em dezembro, embora o caixa s\u00f3 veja a cor desse dinheiro no outro ano. Agora, imagine isso com v\u00e1rias opera\u00e7\u00f5es ao longo de v\u00e1rios anos, com receitas sendo adiantadas e despesas n\u00e3o sendo pagas.<\/p>\n

\"dfc\"<\/a>Dessa forma, o resultado (lucro ou preju\u00edzo) n\u00e3o necessariamente ir\u00e1 refletir o dinheiro que entrou e saiu efetivamente do caixa do clube naquele exerc\u00edcio. Mas isso n\u00e3o significa que a gente n\u00e3o tenha como descobrir, al\u00e9m do resultado, o que teve de dinheiro vivo circulando. Para saber o que realmente teve impacto na disponibilidade em um exerc\u00edcio, o melhor demonstrativo \u00e9 o DFC – Demonstra\u00e7\u00e3o dos Fluxos de Caixa<\/b> – que possibilita conhecer o fluxo de caixa ocorrido ao longo do ano.<\/p>\n

Esse demonstrativo, ao contr\u00e1rio dos demais adota o regime de caixa <\/b>e n\u00e3o o de compet\u00eancia para sua elabora\u00e7\u00e3o e inclui a movimenta\u00e7\u00e3o de todas as opera\u00e7\u00f5es que tiveram impacto no caixa, na conta corrente e nas aplica\u00e7\u00f5es financeiras com elevada liquidez. E, no caso do Flamengo, o panorama encontrado ainda \u00e9 um tanto sombrio.<\/p>\n

\u00a0\"dfc<\/a>A figura acima mostra as altera\u00e7\u00f5es do regime de caixa para o de compet\u00eancia <\/strong>sob o ponto de vista das opera\u00e7\u00f5es do clube. Assim, partindo-se do lucro de R$ 64 milh\u00f5es retira-se no primeiro grupo todos os lan\u00e7amentos escriturais, ou seja, que n\u00e3o envolvem movimenta\u00e7\u00e3o de dinheiro, tais como deprecia\u00e7\u00e3o<\/b> (perda linear de um bem pelos desgastes esperados por causa de sua utiliza\u00e7\u00e3o), amortiza\u00e7\u00e3o<\/b> (uma esp\u00e9cie de “deprecia\u00e7\u00e3o” aplicada em bens intang\u00edveis – n\u00e3o confundir com amortiza\u00e7\u00e3o de financiamentos, que envolvem pagamentos de d\u00edvida) e\u00a0provis\u00f5es\u00a0<\/b>(reservas para pagar obriga\u00e7\u00f5es no futuro, caso elas venham a ser exigidas). \u00a0Essas contas s\u00e3o meramente cont\u00e1beis.<\/p>\n

No bloco seguinte temos a abertura da varia\u00e7\u00e3o do ativo pelo m\u00e9todo indireto, o que demonstra o aumento no fluxo de cada conta. O valor negativo (aumento) representa que o dinheiro deixou de ir pro caixa e foi para uma outra conta do ativo que possui uma liquidez menor. Por exemplo, o clube aumentou suas contas a receber em quase R$ 15 mil. O que sigifica que a venda a prazo foi maior do que em 2013. \u00c9 dinheiro que s\u00f3 entrar\u00e1 no caixa no futuro.<\/p>\n

No passivo temos o mesmo conceito, por\u00e9m com sentido matem\u00e1tico inverso: a redu\u00e7\u00e3o \u00e9 que \u00e9 demonstrada com valor negativo. Os valores demonstram que reduzimos sensivelmente os impostos que estavam pendentes de recolhimento e que o caixa foi bastante afetado pelo pagamento de indeniza\u00e7\u00f5es e conting\u00eancias. Ou seja, estamos honrando compromissos com o fisco e com a Justi\u00e7a.<\/p>\n

Ap\u00f3s esse novo arranjo, o fluxo de caixa l\u00edquido das atividades operacionais reduziu o resultado para menos da metade (mas, ainda bastante significativo, como pode ser comparado com 2013). Em outras palavras, a opera\u00e7\u00e3o do Flamengo gerou um caixa de quase R$ 32 milh\u00f5es, o que \u00e9 muito bom.<\/p>\n

\u00a0\"dfc<\/a>Acima temos os ajustes efetuados nas atividades de investimento (aquisi\u00e7\u00e3o e venda de ativos permanentes – tang\u00edveis e intang\u00edveis) e de financiamento (mudan\u00e7a no tamanho e na composi\u00e7\u00e3o do capital pr\u00f3prio e de terceiros).<\/p>\n

As atividades de investimento mostram uma queda no caixa, basicamente pela aquisi\u00e7\u00e3o de jogadores, que consumiu o caixa operacional gerado. Essa \u00e9 uma informa\u00e7\u00e3o muito relevante, porque contraria a percep\u00e7\u00e3o do senso comum. O que o Flamengo conseguiu gerar de caixa foi gasto com jogadores<\/b>!<\/p>\n

No grupo de financiamento podemos observar um caixa positivo, o que n\u00e3o exatamente \u00e9 uma boa not\u00edcia. Afinal, isso mostra apenas que se contraiu mais empr\u00e9stimos do que se pagou. Portanto, mais um dado para ratificar o que temos falado em v\u00e1rias an\u00e1lises: embora esteja havendo gera\u00e7\u00e3o de super\u00e1vit, o fluxo de caixa no curto prazo ainda \u00e9 deficit\u00e1rio e o clube tem precisado se financiar.<\/p>\n

Em resumo, ap\u00f3s toda rearruma\u00e7\u00e3o, constata-se que no ano de 2014 o Flamengo gerou um caixa de aproximadamente R$ 6 milh\u00f5es. E que esse caixa \u00e9 inferior ao saldo das atividades financeiras. Em outras palavras, o caixa gerado no ano de 2014, apesar do clube ter registrado um super\u00e1vit recorde, foi oriundo de novos financiamentos – ou seja, sem novos empr\u00e9stimos o clube simplesmente n\u00e3o teria como fechar suas contas.<\/strong><\/p>\n

Para piorar, pela an\u00e1lise que fizemos do or\u00e7amento deste ano,<\/a> <\/span>2015 n\u00e3o ser\u00e1 muito diferente. O clube, portanto, continua n\u00e3o tendo dinheiro dispon\u00edvel no dia-a-dia,<\/strong> embora os resultados operacionais que v\u00eam sendo gerados nos permitam sonhar com um futuro melhor.<\/p>\n

O cofre ainda est\u00e1 vazio, mas a fotografia \u00e9 bonita e inspiradora. De mais a mais, 2018 \u00e9 logo ali.<\/p>\n

\"assinatura<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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