{"id":12453,"date":"2009-09-02T20:07:00","date_gmt":"2009-09-02T22:07:00","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/2009\/09\/petroleo-pre-sal-e-marco-regulatorio-iii\/"},"modified":"2009-09-02T20:07:00","modified_gmt":"2009-09-02T22:07:00","slug":"petroleo-pre-sal-e-marco-regulatorio-iii","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.pedromigao.com.br\/ourodetolo\/2009\/09\/petroleo-pre-sal-e-marco-regulatorio-iii\/","title":{"rendered":"Petr\u00f3leo, Pr\u00e9 Sal e Marco Regulat\u00f3rio – III"},"content":{"rendered":"

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Ia escrever sobre a Petrosal, mas este texto vai ficar para amanh\u00e3. Nossa terceira parte ser\u00e1 sobre a capitaliza\u00e7\u00e3o da Petrobras, prevista nos projetos de lei envolvendo o novo marco regulat\u00f3rio.<\/p>\n

Por que a capitaliza\u00e7\u00e3o da empresa se faz necess\u00e1ria ?<\/p>\n

Por dois motivos: primeiro, aumentar a fatia de a\u00e7\u00f5es pertencentes ao Estado; segundo, permitir que a empresa fa\u00e7a frente ao seu plano de investimentos.<\/p>\n

Vamos ponto a ponto.<\/p>\n

O Estado, hoje, det\u00e9m aproximadamente 32% das a\u00e7\u00f5es da Petrobras, sendo 55% das ordin\u00e1rias – que d\u00e3o direito a voto. Atualmente, aproximadamente um ter\u00e7o do capital total da companhia est\u00e1 sob a forma de ADR na Bolsa de Valores de Nova Iorque (Wall Street).<\/p>\n

Resumindo: pode-se dizer que o capital total da Petrobras \u00e9 um ter\u00e7o estatal, um ter\u00e7o privado nacional e um ter\u00e7o estrangeiro. Entretanto, a Uni\u00e3o det\u00e9m a maioria das a\u00e7\u00f5es com direito a voto.<\/p>\n

Objetivamente, o aumento de capital proposto visa aumentar a fatia do Estado na empresa, a fim de que ela possa cumprir os objetivos de operadora \u00fanica do pr\u00e9 sal e elevar a fatia dos lucros retida pelo Estado.<\/p>\n

Em segundo lugar, a capitaliza\u00e7\u00e3o atende aos requisitos do plano de investimentos da companhia, a fim de encarar os desafios de explora\u00e7\u00e3o da camada pr\u00e9 sal.<\/p>\n

A empresa se utilizar\u00e1 tanto de capitais pr\u00f3prios quanto capitais de investimento (ou seja, empr\u00e9stimos) para financiar os planos de expans\u00e3o, bem como o lucro advindo das opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

A alavancagem, ou seja, o total de empr\u00e9stimos que podem ser tomados, definido em legisla\u00e7\u00e3o, \u00e9 um m\u00faltiplo do capital pr\u00f3prio da empresa. Elevando o capital pr\u00f3prio, aumenta-se o limite total de empr\u00e9stimos a serem considerados.<\/p>\n

Lembro que este tipo de financiamento \u00e9 praxe no mercado, e n\u00e3o indica m\u00e1 sa\u00fade financeira. Concluindo: o aumento de capital possibilitar\u00e1 ampliar uma das fontes de financiamento do investimento necess\u00e1rio \u00e0 explora\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo.<\/p>\n

Chegamos, ent\u00e3o, \u00e0 terceira parte. Como isso ser\u00e1 feito ?<\/p>\n

Podemos dividir em tr\u00eas passos a opera\u00e7\u00e3o:<\/p>\n

1) A Uni\u00e3o emite t\u00edtulos p\u00fablicos no mercado interbanc\u00e1rio e compra as a\u00e7\u00f5es da Petrobras;
2) A empresa, de posse destes t\u00edtulos p\u00fablicos, pagar\u00e1 5 bilh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo da camada pr\u00e9 sal, entregues pelo Estado e que ser\u00e3o de propriedade da empresa;
3) Na pr\u00e1tica, a capitaliza\u00e7\u00e3o ser\u00e1 feita em petr\u00f3leo.<\/p>\n

O valor deste aumento de capital depender\u00e1 do pre\u00e7o a ser definido pelos barris, o que ser\u00e1 feito a partir da avalia\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo no subsolo – a ind\u00fastria tem m\u00e9todos de fazer isso.<\/p>\n

Acrescento que a Uni\u00e3o estender\u00e1 a oferta de a\u00e7\u00f5es aos outros acionistas, e as a\u00e7\u00f5es que n\u00e3o forem subscritas por estes far\u00e3o o aumento relativo da participa\u00e7\u00e3o da Uni\u00e3o no capital da empresa.<\/p>\n

Lembro, apenas, que a Petrobras ser\u00e1 a operadora de todas as \u00e1reas do pr\u00e9 sal, e ter\u00e1 participa\u00e7\u00e3o m\u00ednima de 30% em todos os cons\u00f3rcios vencedores de licita\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

P.S. – As fotos s\u00e3o de Candeias, o primeiro po\u00e7o comercial em produ\u00e7\u00e3o do Brasil. A primeira foto (fonte: Petrobras) \u00e9 da d\u00e9cada de 40; e a segunda, do ano passado, do meu arquivo pessoal. Este po\u00e7o produz at\u00e9 hoje e fica na cidade de mesmo nome, pr\u00f3xima a Salvador.<\/span><\/div>\n

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